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鈦媒體注：本文來(lái)源于微信公眾號(hào)新浪科技（ID：techsina），作者 | 張俊，編輯 | 韓大鵬，鈦媒體經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
劃重點(diǎn)：
1、煙草專賣法修改、電子煙國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)征求意見(jiàn)，電子煙行業(yè)的監(jiān)管近日迎來(lái)了多個(gè)重磅進(jìn)展。有人看好，有人看空，市場(chǎng)情緒復(fù)雜，電子煙概念股也漲跌不一。
2、目前相關(guān)細(xì)則仍未出臺(tái)，零售商們心生恐慌，處于觀望狀態(tài)。另外，電子煙的稅收或?qū)⑾蚓頍熆待R，這意味著品牌商、經(jīng)銷商和零售商的利潤(rùn)也將被攤薄。
3、雖然電子煙線上禁令出臺(tái)已久，但依舊有品牌商和門店店主通過(guò)電商平臺(tái)，以及微信、QQ群、貼吧等社交平臺(tái)進(jìn)行售賣，渠道亂象不止。
近日，電子煙的監(jiān)管迎來(lái)了多個(gè)重磅進(jìn)展。先是國(guó)務(wù)院正式對(duì)煙草專賣法實(shí)施條例進(jìn)行修改，電子煙參照卷煙進(jìn)行管理；隨后國(guó)家煙草專賣局公布了電子煙國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)征求意見(jiàn)稿。
政策之下，一時(shí)間眾說(shuō)紛紜。
有人認(rèn)為是利好，也有人覺(jué)得是利空。實(shí)際上，如果對(duì)比2019年國(guó)家煙草專賣局、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局聯(lián)合發(fā)布電子煙線上禁令，此次電子煙參照卷煙進(jìn)行管理，毫無(wú)疑問(wèn)是獲得了合法身份；然而，我國(guó)實(shí)行的是煙草專賣制，在生產(chǎn)、批發(fā)、零售三個(gè)環(huán)節(jié)都需要相應(yīng)的許可證。這意味著電子煙的生產(chǎn)、批發(fā)、零售環(huán)節(jié)或?qū)⒚媾R重塑。
更有專家指出，電子煙監(jiān)管參照卷煙，其征收稅率大概率要從普通消費(fèi)品稅轉(zhuǎn)為煙草稅，稅率或?qū)⒋蠓仙Ｈ绱酥?，電子煙品牌和渠道商都將面臨著利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)，如果電子煙價(jià)格上漲，還有可能導(dǎo)致消費(fèi)需求下降、市場(chǎng)萎縮。
不過(guò)究竟是利好還是利空，一切還需要等待更加詳細(xì)的監(jiān)管細(xì)則公布。從國(guó)內(nèi)電子煙龍頭悅刻（霧芯科技）來(lái)看，26日煙草專賣法修訂后，其當(dāng)日股價(jià)先是盤前暴跌，后以微漲收盤；而30日國(guó)標(biāo)意見(jiàn)稿出臺(tái)后，其股價(jià)以暴跌近19%收盤。
一波三折，身份終于合法化？
自2018年以來(lái)，電子煙行業(yè)在國(guó)內(nèi)迎來(lái)了爆發(fā)期，不僅眾多中小品牌涌現(xiàn)，一些科技圈知名的行業(yè)人士也紛紛入場(chǎng)。比如悅刻的CEO汪瑩是前優(yōu)步中國(guó)負(fù)責(zé)人；在手機(jī)業(yè)務(wù)上失利的前錘子CEO羅永浩和前總裁彭錦洲創(chuàng)立了小野；從錘子離職的1號(hào)員工朱蕭木也成立了福祿。
然而，隨著電子煙行業(yè)成為風(fēng)口，關(guān)于其爭(zhēng)議也一直相伴而生。比如電子煙能否幫助戒煙？對(duì)人體的危害是否比傳統(tǒng)香煙更??？是否讓年輕人甚至是未成年人成為了新煙民？
2019年，可謂是電子煙行業(yè)的監(jiān)管起始之年。
當(dāng)年的3·15晚會(huì)，讓電子煙行業(yè)一下從風(fēng)口墜落。央視在報(bào)道中指出，有些電子煙煙液尼古丁含量標(biāo)識(shí)不規(guī)范，有些尼古丁含量超標(biāo)。長(zhǎng)時(shí)間吸食電子煙的青少年，同樣會(huì)產(chǎn)生對(duì)尼古丁的依賴。3·15晚會(huì)還通過(guò)科學(xué)實(shí)驗(yàn)證明，電子煙同樣含有不少有害成分，危害一點(diǎn)不比香煙少，這與一直大打“健康牌”的電子煙完全背道而馳。
隨后，2019年11月，國(guó)家煙草專賣局和國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步保護(hù)未成年人免受電子煙侵害的通告》。該通告要求電子煙企業(yè)關(guān)閉自身銷售網(wǎng)站和客戶端；并要求電商平臺(tái)關(guān)閉電子煙店鋪下架產(chǎn)品。
一時(shí)間，電子煙從風(fēng)口成為人人喊打的行業(yè)。
金沙江創(chuàng)投董事總經(jīng)理朱嘯虎曾直言，這錢不賺也罷。更是有投資機(jī)構(gòu)直接要求電子煙企業(yè)在融資新聞稿中刪除自己的名字。
經(jīng)歷了兩年的身份模糊狀態(tài)之后，電子煙行業(yè)終于在今年迎來(lái)了明確監(jiān)管的時(shí)代。11月26日，國(guó)務(wù)院決定對(duì)《中華人民共和國(guó)煙草專賣法實(shí)施條例》作出修改，新增：電子煙等新型煙草制品參照本條例卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。
11月30日，傳了兩年的電子煙國(guó)標(biāo)也終于浮出水面。國(guó)家煙草專賣局當(dāng)日公布了電子煙國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)征求意見(jiàn)稿，征求意見(jiàn)時(shí)間為2個(gè)月，擬在發(fā)布后3-5個(gè)月內(nèi)正式實(shí)施。這也意味著電子煙國(guó)標(biāo)會(huì)在2022年5-7月實(shí)施。
盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚表示，電子煙產(chǎn)業(yè)之前一直都有傳監(jiān)管的消息，但是誰(shuí)都不知道監(jiān)管的走勢(shì)到底是如何，所以市場(chǎng)一直處于一個(gè)惴惴不安的狀態(tài)。電子煙產(chǎn)業(yè)的上市公司股價(jià)表現(xiàn)不理想，也和這種預(yù)期的不確定性有關(guān)，而如今靴子正式落地預(yù)期的不確定性逐漸變成了確定性，而且這個(gè)確定性并沒(méi)有比市場(chǎng)預(yù)期得更壞。這次的新政實(shí)際上讓電子煙產(chǎn)業(yè)逐漸從監(jiān)管的真空階段中走出，得到了監(jiān)管的正名有了屬于自己的名分。
天風(fēng)證券也認(rèn)為，從修改專賣法條例，到國(guó)標(biāo)意見(jiàn)稿公布，近期監(jiān)管密集落地顯示了電子煙合法化進(jìn)程加速，行業(yè)門檻提升利好具有合規(guī)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)。
生產(chǎn)、銷售資質(zhì)，以及稅收等仍存疑
在煙草專賣法條例修改之后，悅刻發(fā)聲明稱，作為電子煙行業(yè)的從業(yè)者，堅(jiān)決擁護(hù)條例修改。后續(xù)將積極落實(shí)監(jiān)管要求，持續(xù)加大研發(fā)投入，為用戶提供高品質(zhì)產(chǎn)品，切實(shí)履行社會(huì)責(zé)任，努力為行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展和社會(huì)多做貢獻(xiàn)。
雖然外界有觀點(diǎn)認(rèn)為這對(duì)于行業(yè)龍頭悅刻是利好，但悅刻的股價(jià)也反映出了復(fù)雜的市場(chǎng)心態(tài)。
數(shù)據(jù)顯示，悅刻在國(guó)內(nèi)電子煙行業(yè)的市場(chǎng)份額位居第一，并且遠(yuǎn)超其他同行。今年1月，悅刻登陸美股之后，當(dāng)日股價(jià)暴漲，開(kāi)盤價(jià)報(bào)22.34美元，較12美元的發(fā)行價(jià)上漲86%，市值達(dá)346億美元。然而，在監(jiān)管一直不明確之下，悅刻的股價(jià)后來(lái)開(kāi)始走低。
11月26日煙草專賣法條例修改，悅刻當(dāng)日股價(jià)先是盤前暴跌，后以微漲收盤；而30日國(guó)標(biāo)意見(jiàn)稿出臺(tái)后，其股價(jià)以暴跌近19%收盤，報(bào)4.11美元，市值僅剩64.56億美元，相較發(fā)行價(jià)市值已縮水66%。
“靴子”落地后，霧芯科技當(dāng)天股票走勢(shì)
盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚認(rèn)為，監(jiān)管政策的逐漸落地，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)很有可能出現(xiàn)二八分化，真正有實(shí)力的企業(yè)可以在發(fā)展過(guò)程中逐漸找到一條合規(guī)的發(fā)展路徑，從而更好地進(jìn)行規(guī)范化發(fā)展。但是對(duì)于之前就不完善的一些不正規(guī)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，這次新政則會(huì)加速產(chǎn)業(yè)的洗牌。
獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家、財(cái)經(jīng)評(píng)論員王赤坤則認(rèn)為，雖然電子煙獲得了市場(chǎng)合法地位，但并不是所有的電子煙企業(yè)都能獲得執(zhí)業(yè)許可。
實(shí)際上，當(dāng)前我國(guó)煙草行業(yè)采取煙草專賣制，在生產(chǎn)、批發(fā)、零售三個(gè)環(huán)節(jié)都需要相應(yīng)的許可證。這意味著電子煙的生產(chǎn)、批發(fā)、零售環(huán)節(jié)都需要經(jīng)過(guò)審批，或?qū)⒚媾R重塑。很有可能一些電子煙企業(yè)根本拿不到許可，或者在等待許可的過(guò)程中就會(huì)死掉。
王赤坤還提到，電子煙監(jiān)管參照卷煙，其征收稅率大概率要從普通消費(fèi)品稅轉(zhuǎn)為煙草稅，稅率或?qū)⒋蠓仙?。電子煙稅率如果大幅上升，其價(jià)格將會(huì)成倍上漲，價(jià)格影響供求關(guān)系，電子煙價(jià)格的上漲并沒(méi)有增加銷售利潤(rùn)，只是賦稅等成本增加，價(jià)格上漲必然增加消費(fèi)者指出成本，消費(fèi)需求會(huì)下降，市場(chǎng)將萎縮。
零售商沖擊已來(lái)？
如果說(shuō)電子煙品牌面對(duì)監(jiān)管，還有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而電子煙的零售商們相比之下就更為脆弱。
自2019年的電子煙線上禁令以來(lái)，電子煙品牌們就將拓展線下渠道作為頭等大事，商場(chǎng)、超市等電子煙專賣店和專柜明顯多了起來(lái)。
以悅刻為例，悅刻創(chuàng)始人兼CEO汪瑩曾表示，主要是經(jīng)銷商和線下零售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張，推動(dòng)了電子煙業(yè)務(wù)的環(huán)比增長(zhǎng)。公開(kāi)資料顯示，到2020年9月，悅刻已經(jīng)有110家合作分銷商，5000余家專賣店，零售門店超過(guò)10萬(wàn)家。
有律師指出，煙草專賣法修訂后，所有從事電子煙的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者必須獲得國(guó)家的許可，否則依然可能以嚴(yán)重?cái)_亂社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序構(gòu)成其他類型的非法經(jīng)營(yíng)罪，追究刑事責(zé)任。
但關(guān)鍵是，目前關(guān)于電子煙的生產(chǎn)、批發(fā)、銷售的監(jiān)管細(xì)則尚未出臺(tái)，這讓很多電子煙門店店主犯了難。在新浪科技走訪的電子煙門店中，一些店主就對(duì)未來(lái)還能否繼續(xù)開(kāi)店表達(dá)了疑惑，品牌商也不清楚未來(lái)是否需要專門申請(qǐng)證照等問(wèn)題。
“先觀望吧，能干一天是一天，先把庫(kù)存清了?！币晃坏曛鳠o(wú)奈地說(shuō)道。
實(shí)際上，困擾店主的不只是資質(zhì)問(wèn)題，如果電子煙的稅率向煙草看齊，毫無(wú)疑問(wèn)線下門店的利潤(rùn)將受到進(jìn)一步的打壓。
值得注意的是，據(jù)藍(lán)洞新消費(fèi)報(bào)道，一名電子煙店主透露，其經(jīng)營(yíng)的電子煙專賣店于11月30日接到了當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)監(jiān)督管理局責(zé)令改正通知書，稱其無(wú)證經(jīng)營(yíng)，要求立即停止經(jīng)營(yíng)電子煙業(yè)務(wù)。這也是電子煙監(jiān)管新規(guī)生效后披露的第一起無(wú)證經(jīng)營(yíng)查處案件，但目前還無(wú)法判斷屬于新規(guī)生效后的普遍執(zhí)法還是例行日常執(zhí)法。
另外，新浪科技發(fā)現(xiàn)，雖然電子煙的線上渠道已被明令禁止，但依舊有品牌商和門店店主通過(guò)電商平臺(tái)，以及微信、QQ群、貼吧等社交平臺(tái)進(jìn)行售賣。
比如在淘寶和京東，有些品牌以電子霧化器的名稱仍在銷售；有些線下門店則引導(dǎo)用戶加微信，然后通過(guò)閃送、快遞等方式將電子煙送到用戶手中；一些店主甚至在QQ群、貼吧等社交平臺(tái)上兜售電子煙。這些渠道都無(wú)法對(duì)購(gòu)買電子煙的用戶年齡進(jìn)行驗(yàn)證。
在電子煙相關(guān)監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)后，電子煙的貨源、銷售渠道無(wú)疑將更加規(guī)范，這些灰色地帶或許也有望被取締。
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