2022年，茶飲類企業(yè)掀起上市潮，喜茶供應(yīng)商寶立食品在7月成功上市。蜜雪冰城等茶飲企業(yè)均在沖擊IPO。在此背景下，主營業(yè)務(wù)為新茶飲品原料供應(yīng)商的蘇州鮮活飲品股份有限公司（以下稱“鮮活飲品”）在2022年9月30日遞交了招股說明書，擬在深交所中小板上市。
公開資料顯示，鮮活飲品成立于2009年9月，公司從事新茶飲品原料類產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售。公司主要產(chǎn)品分為飲品類產(chǎn)品、口感顆粒類產(chǎn)品、果醬類產(chǎn)品和直飲類產(chǎn)品。其中飲品類產(chǎn)品為公司主打產(chǎn)品，2021年飲品類產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入5.49億元，占公司銷售金額比例為52.12%。
所謂新茶飲，是近幾年興起的概念。主要服務(wù)于年輕“新新”類茶飲消費者。由于口味多樣，一經(jīng)推出便深受消費者喜愛。數(shù)據(jù)顯示，2021年新式茶飲市場規(guī)模為1102億元，較2017年大增149.32%。
行業(yè)市場規(guī)模穩(wěn)步增長，鮮活飲品產(chǎn)品銷量隨著上漲。2019-2021年鮮活飲品產(chǎn)品銷售額分別為7.85億元、8.06億元、10.54億元。同期公司經(jīng)營業(yè)績有所提升，2019-2021年鮮活飲品營業(yè)收入分別為7.86億元、8.12億元、10.06億元，三年內(nèi)營收增長27.98%。歸母凈利潤分別為1.28億元、1.79億元、1.88億元，三年增長46.87%。
跟其他飲料企業(yè)不同，鮮活飲品主要做茶飲原料供應(yīng)。主要給蜜雪冰城、瑞幸咖啡、COCO等飲品公司提供原料。
從行業(yè)競爭格局來看，這兩年龍頭企業(yè)利用自身資金和品牌優(yōu)勢快速搶占市場。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年蜜雪冰城、一點點、喜茶等企業(yè)在營收規(guī)模和門店數(shù)量上遠超其它競爭者。
由于行業(yè)市場份額集中，鮮活飲品前五大客戶銷售額占比也在逐步提升。2019年-2022年一季度，公司前五大客戶銷售額占比分別為30.04%、35.96%、39.63%、47.92%。
招股書顯示，公司第一大客戶為上島智慧供應(yīng)鏈有限公司，占公司主營業(yè)務(wù)收入比例為25.25%，該公司為蜜雪冰城全資子公司。
過去兩年，蜜雪冰城利用自身品牌和資金優(yōu)勢，公司門店數(shù)量快速擴張。蜜雪冰城對鮮活飲品的采購額也大幅上漲，公司經(jīng)營業(yè)績也快速提升。但在業(yè)績提升的情況下，公司毛利率出現(xiàn)大幅下滑。數(shù)據(jù)顯示，2019-2022年上半年，公司毛利率分別為36.84%、42.31%、33.64%和 24.50%。
對于毛利率下滑，公司給出的解釋是由于行業(yè)競爭加劇和原材料價格上漲，導致公司毛利率大幅下滑。招股書顯示，鮮活飲品主要原材料為果汁果品、糖類以及輔料。2022年一季度這三類產(chǎn)品漲價幅度為1.98%、1.98%、1.22%。
產(chǎn)品售價方面，2022年一季度公司第二大類產(chǎn)品口感顆粒類產(chǎn)品售價大幅下跌21.97%。其他產(chǎn)品價格均小幅上調(diào)，不過仍未能抵銷口感顆粒類產(chǎn)品售價大幅下跌帶來的影響。
口感類產(chǎn)品主要為珍珠、水果顆粒、堅果、果凍晶球等，以提升奶茶口感為主。由于行業(yè)競爭激烈，口感類產(chǎn)品價格大幅下滑。從2019年的13.98元/公斤下滑至2022年一季度的7.92元/公斤。
在口感顆粒類產(chǎn)品價格大跌的情況下，公司經(jīng)營業(yè)績也受到影響。招股書顯示，2022年一季度鮮活飲品實現(xiàn)營收2億元，實現(xiàn)歸母凈利潤1537.14萬元，同比出現(xiàn)下滑。
除產(chǎn)品價下跌外，行業(yè)的激烈競爭導致客戶合作不穩(wěn)定，是鮮活飲品需要直面的難題。招股書顯示，2019-2021年，鮮活飲品第一大客戶3年內(nèi)更換3次。由于新茶飲市場原料行業(yè)起步較晚，上游供應(yīng)商之間競爭激烈，不少新進入的玩家利用價格優(yōu)勢搶奪市場份額，導致行業(yè)毛利率下滑。
即便毛利率不斷下滑，行業(yè)新玩家仍在不斷加入。鮮活飲品明確表示，水果種植企業(yè)在往產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸，另外，頭部品牌為了保證供應(yīng)鏈安全已經(jīng)開始涉足原料行業(yè)。
以蜜雪冰城為例，截至2022年一季度，蜜雪冰城已經(jīng)建立起252畝智能制造產(chǎn)業(yè)園，13萬平方米全自動化生產(chǎn)車間，可以實現(xiàn)部分原料自主生產(chǎn)，有效降低了公司成本。另外奈雪的茶、喜茶等企業(yè)也在深挖上游供應(yīng)鏈，直接與果園等供應(yīng)商直接達成合作，以便維持公司食品安全。
對于供應(yīng)商來說，行業(yè)競爭格局加劇的情況下，需勤修內(nèi)功，加快新品的研發(fā)和生產(chǎn)。使其原料成為頭部茶飲企業(yè)的爆款，才能立于不敗之地。以鮮活飲品為例，其報告期內(nèi)推出的楊枝甘露、爆檸青提等產(chǎn)品，成為新茶飲爆款產(chǎn)品，這期間蜜雪冰城對鮮活飲品的采購量大增。
另外，在激烈行業(yè)競爭中，借助資本的力量深挖“規(guī)?！薄捌放啤钡淖o城河顯得尤為重要。對于鮮活飲品來說，倘若能在A股順利上市，在融資渠道上又比競爭對手多走了一步。
（作者：段楠楠）
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